双节临近 鸡蛋现货维持偏强走势

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总结与操作建议：

上周 JD2105 合约冲高创年内新高 4355 元/500kg 后弱势整理，周比下跌 0.36%。鸡蛋现货市场价格

涨势仍显著，产区平均价格 4.08 元/斤，近日多个省份大雪，交通运输受阻，且低温蛋鸡产蛋率有所下

降，养殖端挺价意愿增强，伴随着年底旺季来临，下游食品厂、农贸市场春节前备货也陆续启动，均支

撑今日鸡蛋现货市场价格上涨。但当下鸡蛋价格已高于 2018、2019 年同期，终端抵触情绪开始升温，

且今年在疫情的情况下，食品厂采购也相对谨慎，或限制蛋价继续上涨，预计 1 月份之前鸡蛋市场价格

维持稳中略强走势，但继续拉涨空间有限，后期随着节日效应消退，下游采购量将缩减，2-3 月份蛋价

将有回调风险，中长期来看，四季度养殖企业补栏显著下降，春节前集中淘汰预期，明年上半年供应压

力逐步缓解，价格重心有望逐步抬升，但不宜过分乐观，养殖端补栏及淘汰节奏决定后期供应，目前老

鸡淘汰日龄降至 450 天左右，月度空栏率大幅提升，若行情持续乐观，仍可能继续刺激延淘及增加补栏，

进而制约远期价格走势。期货市场来看，JD03 合约处于节后消费淡季，关注前期高点附近压力，对于有

套保需求的养殖企业可关注近月合约拉高后套保机会。主力 05 合约当前高价已注入节前备货及淘汰预

期，作为强势合约，长线可等待调整低位布局多单为主，支撑 3900 元/500kg 附近，后期关注高蛋价下

游走货情况及淘鸡节奏影响。

一、 鸡蛋市场供需及预测

（一）周度行情回顾

上周，国内鸡蛋价格先抑后扬，整体延续上周涨势。截止本周四，全国鸡蛋价格在 4.14 元/斤，较

上周五 4.07 上涨 0.07 元/斤，涨幅为 1.72%；较去年同期的 3.67 上涨 0.47 元/斤，涨幅为 12.81%。本周

四，全国各产区鸡蛋价格在 3.75-4.70 元/斤，较上周五上涨 0.02-0.30 元/斤；主销区鸡蛋价格在 4.05-4.42

元/斤，较上周五上涨 0.05-0.18 元/斤。

（二）供需分析

1、产蛋鸡存栏倾向于缓慢下降，供应压力逐渐缓解

12 月份产蛋高峰期蛋鸡为今年 7 月份补栏鸡苗量，同时 8 月份补栏鸡苗进入开产阶段，7 月份鸡蛋

市场行情好转，，但受前期持续亏损影响，养殖单位补栏心态仍然谨慎，鸡苗销量环比仅小幅增长 0.03%。

但由于 7 中下旬养殖盈利由亏转盈，刺激养殖单位补栏，8 月份鸡苗排单出现好转，鸡苗销量恢复性增

加，环比涨幅 26.44%，但同比仍然是处于低位。因此本月下旬虽有部分地区新开产蛋鸡数量较前期稍

增，但整体来看，月内新开产的蛋鸡数量仍然偏少。从淘鸡情况看，12 月蛋鸡养殖开始盈利，部分养殖

单位淘鸡虽出现惜售心理，但由于多数养殖单位有元旦前淘鸡的计划，因 12 月内多以顺势淘鸡为主，

淘汰鸡出栏量环比增加。综合看来，本月新开产蛋鸡数量偏少，且淘汰鸡出栏量增加，因此在产蛋鸡存

栏量继续减少。卓创数据显示，全国在产蛋鸡存栏量为 12.119 亿只，环比跌幅 2.86%，同比跌幅 5.34%。

目前后备鸡及待淘老鸡均处于偏低水平，尤其是待淘老鸡数量偏低，一方面未来新增产能不大，可

补栏的数量增加；另一方面，未来 1-2 个月可淘老鸡数量有限，春节前若集中淘汰老鸡，次月待淘老

鸡数量或仍处于较低水平。综合看，次月鸡蛋产量或进一步减少。

2、养殖端补栏积极性下降，鸡苗销售继续处于低位

从鸡苗销量情况来看，12 月份卓创资讯监测的 18 家代表企业商品代鸡苗总销量为 3371 万羽，

环比涨幅 10.06%，同比跌幅 31.91%。随着鸡蛋价格走高，养殖单位补栏积极性逐渐恢复，但部分养殖

单位对后市依旧无充足信心，谨慎观望为主。目前大型企业鸡苗销量稳中增加，鸡苗销量较同期变化不

大；中小型企业鸡苗销量也有增加，但仍远低于去年同期水平。因 12 月蛋鸡养殖盈利逐渐回归到正常

水平，刺激养殖单位补栏。同时春节过后青年鸡需求好转，刺激青年鸡企业补栏。预计 2021 年鸡苗销

量或继续增加。

3、淘汰节奏决定短期供应

淘鸡节奏将决定短期供应，前期养殖盈利状况不理想，养殖单位积极淘汰老鸡，12 月中下旬盈利状

况改善，养殖单位提前淘汰现象明显减少，淘汰鸡出栏量相较月初减少。但目前进入养殖单位淘汰老鸡

的旺季，且气温偏低饲养成本较高，整体的淘汰鸡出栏量是增加趋势。因恢复盈利状态，月底部分待淘

老鸡压后出栏，预计下月出栏量将增多，后市淘鸡情况值得关注，截至 2020 年 12 月 31 日，全国淘汰

鸡均价为 8.24 元/斤，上周为 8.24 元/斤。

4、电商平台备货促小蛋走货，冲击农贸、商超消费
今年电商平台销售崛起，像“拼多多”、“美团买菜”、“每日优鲜”等平台促销备受关注，今年
电商平台备货缓冲中秋前后蛋价的波动，一般节后进入消费淡季，下游企业多以消耗库存为主，补库较
为谨慎，蛋价往往快速走弱，但今年有所改变，电商平台备货对价格形成了阶段性支撑，阶段受电商平
台备货支撑，带动市场消费。
12 月份产地鸡蛋价格震荡上行，拿货成本增加，下游市场鸡蛋批发价格也被动跟涨。但是下游市
场高价难销，市场整体走货不温不火。二三级贸易商利润空间不大，参市心态也较为谨慎，大多随采随
走，维持低库存。另外电商平台发展迅速，对传统批发市场冲击较大，批发市场销量同环比均下滑。卓
创数据显示，12 月主销区市场鸡蛋总销量 31801.70 吨，环比跌幅 1.26%，同比跌幅 7.34%。


5、饲料成本维持坚挺，蛋鸡养殖利润增加
12 月份以来，蛋鸡养殖行业养殖利润逐渐好转。近期在产蛋鸡存栏量持续降低，养殖单位惜售看涨；
下游环节正常拿货，市场流通良好推动蛋价走高。考虑终端需求一般，下游环节高价拿货谨慎，蛋价缺
乏持续上涨走势，但短期在产蛋鸡存栏量难有增多，蛋价下滑风险亦不大。预计短期蛋价维持强势，蛋
鸡养殖预期盈利状态持续，截止 2020 年 12 月 31 日，蛋鸡养殖理论计算利润每羽 30.63 元/羽，之前一
周为 27.08 元/羽。



6、蛋白替代消费-肉鸡市场缓慢去产能 猪肉替代饱和
替代角度来看，通常生猪养殖市场对蛋鸡市场具有直接或间接的影响，而鸡肉、水产品如鱼等蛋白
质含量较高的食品也会对鸡蛋市场构成一定影响；一般来说，猪肉与禽肉的替代性相对较高，从生猪与
鸡蛋价格走势对比来看，二者走势相关性相对其他蛋白替代品较高，生猪价格的走高首先带动禽肉价格
变动，也会在一定程度上刺激鸡蛋价格走势，另外，生猪以及肉鸡市场的疫情突发情况同样会对居民的
鸡蛋消费有所改变。对于肉鸡市场来说，2019 年度猪价上涨给禽肉，牛肉、羊肉等肉类市场带来利好提
振，肉鸡市场呈现明显的引种量大、各环节存栏量持续增加。进入 2020 年猪价相比禽肉及鸡蛋市场价
格仍具有相对优势，但肉鸡市场产能已经处于近几年偏高水平，产能趋于过剩状态，整体替代拉动作用
与去年相比趋于饱和，因此对蛋价的支撑也将较为有限。



二、 价差关系


鸡蛋活跃合约 1、5、9 月份由于季节性差异和存栏会有明显的变化，跨期套利需要结合不同情况进
行即时的操作，后期价差走势需要结合接下来的疫情控制情况、蛋鸡补栏及节假日、学校开学等影响。
鉴于未来蛋鸡养殖市场低补栏、高淘汰的结构，将支撑远期市场价格偏强走势，